北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hò加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水u)是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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