近日，有焦化(huà)企业(yè)发告知(zhī)函(hán)称，因亏损严重，对(duì)于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为暂(zàn)不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式进入(rù)降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执行，而后山(shān)东(dōng)主流钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累(lèi)计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的(de)下(xià)跌是宏(hóng)观(guān)、产业等多因素共同作用的结果(guǒ)。首先，宏观层(céng)面，3月(yuè)上旬美国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗商品价格(gé)下跌，同时(shí)国内(nèi)宏观强预期(qī)在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场(chǎng)对今年的定性(xìng)逐渐(jiàn)转向“弱复苏(sū)”，这也(yě)使得(dé)黑色系(xì)商品交(jiāo)易(yì)需(xū)求利(lì)多的信(xìn)心不足。其次，产业层(céng)面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大产业利空来(lái)自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也(yě)出现较(jiào)大增长。根据海(hǎi)关总署(闲游的意思 闲游的反义词是什么shǔ)统计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎(hū)是近(jìn)10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大(dà)量释放削弱了(le)国(guó)内(nèi)煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高的同时，黑色终端需求表现一般(bān)，国家统计局公布的房屋新(xīn)开工、施工面(miàn)积同比(bǐ)大幅回落(luò)，继而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链(liàn)的负反馈担(dān)忧(yōu)。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本端、需求端均(jūn)有明显利空(kōng)驱动，叠加(jiā)宏(hóng)观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦炭期(qī)货(huò)主力(lì)合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦(jiāo)煤的(de)拖累。焦煤因国(guó)内(nèi)产量稳增和进口(kǒu)量大(dà)增，供(gōng)需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿事故(gù)影(yǐng)响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游(yóu)钢材需求表现不(bù)及预(yù)期，钢价承(chéng)压回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调(diào)降焦价将(jiāng)需(xū)求(qiú)压力向原材料端传导。因此，在失去成本(běn)支(zhī)撑、下游施压的双重作用(yòng)下(xià)，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货(huò)煤焦研究员冯艳(yàn)成(chéng)说(shuō)。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个(gè)别地区(qū)焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升(shēng)水现货空间，买现卖期(qī)套利(lì)需求增(zēng)加对现(xiàn)货市(shì)场信心(xīn)有所提(tí)振，刺激焦企有提涨意愿，但短期(qī)全面(miàn)提涨并成(chéng)功落地的概(gài)率较小，主要原因是(shì)目前焦(jiāo)企整(zhěng)体(tǐ)盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦(jiāo)炭(tàn)主产区(qū)山西(xī)省(shěng)焦企平均吨焦(jiāo)盈(yíng)利(lì)接(jiē)近(jìn)140元(yuán)，而下游钢(gāng)材需求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙(méng)古某(mǒu)焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成(chéng)本(běn)和焦(jiāo)化利(lì)润(rùn)会因闲游的意思 闲游的反义词是什么(yīn)为地区、设(shè)备区别而存在很大差异。相对(duì)而(ér)言，内蒙(méng)古非主流(liú)焦(jiāo)化企(qǐ)业的副产品较少，整体产(chǎn)线的(de)经济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先(xiān)开始提(tí)涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企(qǐ)未出(chū)现大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)或需求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者了(le)解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企闲游的意思 闲游的反义词是什么端焦炭(tàn)库存均处于(yú)往年(nián)同(tóng)期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存(cún)则(zé)处于较低水平(píng)，煤焦(jiāo)近期(qī)供应(yīng)也有(yǒu)适(shì)当(dāng)的减量，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库存的压(yā)力。基于(yú)此种库存格(gé)局(jú)，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握在(zài)钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于(yú)国(guó)内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤供应短期内有收缩趋(qū)势，不(bù)过焦企(qǐ)也处于主动限产状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并不(bù)突出。焦(jiāo)炭本周供减需增(zēng)，基本面(miàn)边际改(gǎi)善，但钢联(lián)公布的(de)铁水日产量(liàng)依然维持(chí)接近(jìn)240万(wàn)吨(dūn)的(de)水平，在终端(duān)需求(qiú)表现一般的背景下，焦(jiāo)炭(tàn)需求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱预期(qī)。中长期来(lái)看，考(kǎo)虑粗(cū)钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供需格(gé)局大概率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后(hòu)，预计进口量会(huì)得到改善。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤(méi)现货价(jià)格(gé)因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难(nán)言乐观，导致(zhì)期货和现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块(kuài)内其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而(ér)估值修复(fù)配合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消息(xī)，刺激(jī)煤(méi)焦价(jià)格出现反弹(dàn)，但考虑(lǜ)到(dào)目前钢(gāng)材需求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重(zhòng)其供(gōng)需压(yā)力，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将会(huì)向原材料(liào)端(duān)传导，对煤焦价(jià)格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价(jià)格(gé)波动剧烈，预计仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的(de)预期未变，在估值回升后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤(méi)供(gōng)应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风险并未化(huà)解(jiě)；三是(shì)海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽(kuān)松是(shì)大(dà)概(gài)率事(shì)件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以及粗(cū)钢平(píng)控都是(shì)压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难涨。

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