自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代加速(sù)的(de)预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于(y板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示ú)供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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