自(zì)4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡入(rù)并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业(yè)和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出(chū)口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链(lrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡iàn)正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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