北京时(shí)间周(zhōu)五晚间，备受关注的(de)4月美国非农数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断(duàn)了此前两(liǎng)个月连续环比下降(jiàng)的(de)节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工(gōng)资环比上(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视作利好的(de)是，美国劳工(gōng)部将今年2月和3月(yuè)非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本周持续承(chéng)压的美国(guó)地区银(yín)行股也获(huò)得喘息的机会。截(jié)至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益(yì)率上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)，COMEX黄金期货6月(yuè)合(hé)约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级(jí)宏观分析师周之云(yún)告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，周五晚间公布的非(fēi)农数据远高于前(qián)值(zhí)且显(xiǎn)著(zhù)偏(piān)离投行们预测的中值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增(zēng)长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据(jù)公布后，美(měi)股(gǔ)期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金(jīn)属下(xià)跌。尽管科技和金(jīn)融行业持续裁员，但不断下降却(què)仍然高企的劳(láo)动力需远远抵消了裁(cái)员的影响(xiǎng)，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农(nóng)就业的(de)季节性因素相对于新冠大流(liú)行前也有了有利(lì)的发展，为(wèi)就业人数(shù)的(de)增长提供了5万(wàn)—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业(yè)数据保(bǎo)持(chí)一定的谨慎，因为(wèi)本(běn)周早些时候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空(kōng)缺(quē)继续(xù)下降(jiàng)，为连续第三个月(yuè)下跌，创(chuàng)下(xià)20唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星21年(nián)5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实指向了与(yǔ)其他(tā)劳(láo)动力市(shì)场数据(jù)相(xiāng)同的方向：劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。包括最(zuì)近几周的首次(cì)申(shēn)请失业(yè)金人(rén)数也呈现上(shàng)升趋(qū)势。”周之云说。

　　从(cóng)趋(qū)势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业融资(zī)成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支(zhī)出包括裁员(yuán)等，从(cóng)而减(jiǎn)缓经济(jì)增长。短期强(qiáng)劲的非(fēi)农就业数据会让市场对于(yú)下(xià)半年货币政(zhèng)策放松进程有所(suǒ)改变，进(jìn)而对商品的(de)流动性溢价(jià)部分有(yǒu)所减少(shǎo)，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的(de)方向(xiàng)前进，后(hòu)市(shì)继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新(xīn)增人数超(chāo)预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属步入(rù)调整。对(duì)于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲(chōng)高(gāo)主(zhǔ)要受益于其金融属性(xìng)，尤(yóu)其是市(shì)场预(yù)计(jì)5月是美(měi)联(lián)储最后一次加息，且预计9月之后(hòu)可能降息(xī)，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实际利率有了明(míng)显的(de)下行。”广州(zhōu)金控期货研究(jiū)所副总(zǒng)经理程小勇说(shuō)。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月3日(rì)，美联储议(yì)息会议如(rú)期加息(xī)25个基点，将政策(cè)利率联邦基金利率的(de)目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威尔在记(jì)者发(fā)布会上的(de)讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因此美元指数和美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)大幅回(huí)落(luò)。

　　然而，美联(lián)储(chǔ)会后(hòu)声明表示，委员会将(jiāng)密切关注未来(lái)发布(bù)的信息，并评估其对货(huò)币(bì)政策的(de)影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上表示(shì)，美(měi)联储焦点仍在双重(zhòng)使命上。这意味着美联储是否结束加息(xī)需(xū)要看(kàn)到通胀明显(xiǎn)回落(luò)。至(zhì)于(yú)是否要(yào)开始降息(xī)，需(xū)要(yào)看(kàn)到(dào)就业(yè)市场出(chū)现明(míng)显恶化。从历史经验来看，美联储加(jiā)息看通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美(měi)联(lián)储(chǔ)年(nián)内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运(yùn)行。美国(guó)就(jiù)业数(shù)据超(chāo)预(yù)期，美债(zhài)收益率、美元(yuán)指数走高，贵(guì)金属(shǔ)短(duǎn)线(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)。这份超预期的(de)非农报告，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降息(xī)，但就业市场并不配合，美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)依然强(qián唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星g)劲，美联(lián)储可(kě)能在长(zhǎng)时(shí)间内维持(chí)高利率。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)贵(guì)金(jīn)属分析(xī)师展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业数(shù)据和时(shí)薪增速全面超(chāo)预期，表(biǎo)明美国当前劳动力市场仍(réng)十分强劲(jìn)，美联储(chǔ)控(kòng)通胀(zhàng)压(yā)力加大，这也就意味着美联储可能会(huì)在较长时(shí)间内维持高利率环境，且(qiě)6月再次加息的预期(qī)开始回升。

　　“美国(guó)非农(nóng)数据强于预期或在短期提振美元指(zhǐ)数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联(lián)储5月会议加(jiā)息25BP后(hòu)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加(jiā)大对(duì)下半年降(jiàng)息的博(bó)弈，贵金(jīn)属将获得提振(zhèn)而走强，使均值平台不断(duàn)上移。”广发期货贵金属研究员(yuán)叶倩(qiàn)宁(níng)表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管(guǎn)此后(hòu)美国经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而贵金属则在美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)持续(xù)下(xià)行的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前情(qíng)况不(bù)同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格(gé)对降息(xī)并未(wèi)提前(qián)预(yù)期更多。

　　虽然目(mù)前距离降(jiàng)息仍有(yǒu)时间，美联储表(biǎo)示美国银行系(xì)统仍健康(kāng)并有弹性，但高利率环境下美国银行系统(tǒng)风险(xiǎn)并未解除，在(zài)第一共和银行(xíng)宣布被(bèi)接管收购后，因(yīn)银(yín)行业长期存在的弱点(diǎn)，又有多家区域(yù)性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出使(shǐ)银行融(róng)资成本正在攀升(shēng)，信(xìn)贷收紧(jǐn)将不(bù)断向实体经(jīng)济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去(qù)年四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及(jí)预(yù)期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上(shàng)升反映出(chū)一定的韧性。未来(lái)随着经济下行压力不断上升，市场预期下(xià)半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共同影响下，美(měi)债收益率和(hé)美元指数将持续承(chéng)压，避(bì)险(xiǎn)需求提(tí)振(zhèn)下，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，长(zhǎng)线可维持逢(féng)低买入(rù)配置思(sī)路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值(zhí)看涨(zhǎng)期权把握(wò)突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需(xū)数据来看，黄金的需求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会(huì)公布的数据显(xiǎn)示，今年第(dì)一季(jì)度剔除场外交易(yì)的全球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央(yāng)行(xíng)和中国消费(fèi)者需(xū)求较高，但(dàn)其余投资(zī)者购买量的减少(shǎo)抵消了这(zhè)一增长。其(qí)中对黄(huáng)金(jīn)价格(gé)其(qí)关键作用的黄金投资需在一(yī)季(jì)度同比下降50％左右，较去(qù)年四(sì)季度有所增(zēng)长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和硬币方面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低于(yú)去年四季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下(xià)降(jiàng)28.67吨，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨(dūn)。白(bái)银方(fāng)面，由于美(měi)国(guó)经(jīng)济指标(biāo)耐用品订(dìng)单等(děng)指标走弱，商(shāng)品(pǐn)属性更(gèng)强的(de)白银因需(xū)求受经济下(xià)行拖(tuō)累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价大概率继(jì)续攀升。世界(jiè)白银协(xié)会(huì)预计2023年(nián)白(bái)银实物消费较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储加息25个基(jī)点在议息前已经(jīng)被充分计提(tí)，议息前的谨慎转变(biàn)为(wèi)议息后的(de)乐(lè)观，因(yīn)此黄(huáng)金市(shì)场一度表现为(wèi)极为乐观，伦敦现货黄(huáng)金(jīn)甚(shèn)至创(chuàng)出了(le)历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外(wài)，随着经济走弱预期升(shēng)温，预(yù)计美联储下半(bàn)年大概率暂停加(jiā)息并将进(jìn)入降息周(zhōu)期(qī)，实际(jì)利率或将继续下行(xíng)，贵金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具(jù)有较高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而(ér)言，市(shì)场寄希望于美联储最后一(yī)次加息落(luò)地然后(hòu)转降息预期，从而(ér)刺(cì)激价格继(jì)续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确实存在(zài)恢复上(shàng)行(xíng)趋势的可(kě)能性。但当前(qián)美通胀仍在(zài)高位，美联储(chǔ)货币紧(jǐn)缩动作(zuò)并没有结(jié)束，官员们(men)的讲话仍(réng)偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高(gāo)利率环(huán)境到底会对经济(jì)和(hé)金融市(shì)场产(chǎn)生怎样的影响(xiǎng)也未可知，因(yīn)此在当前看多观(guān)点出(chū)奇一致，且海(hǎi)外看(kàn)多头寸比较拥挤(jǐ)的情(qíng)况(kuàng)下，对待金价节节攀高(gāo)的观(guān)点(diǎn)谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星