金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第(dì)一(yī)股”光(guāng)环的(de)珍酒(jiǔ)李渡正式登陆(lù)港交所，尴尬(gà)的(de)是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过(guò)60亿港元，惨(cǎn)遭开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功(gōng)上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间第一只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股，目前(qián)西(xī)凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等(děng)均止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港(gǎng)元，公(gōng)开发售获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一(yī)手中签率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出(chū)于何种考虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引(yǐn)入(rù)基(jī)石投资(zī)者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计(jì)引(yǐn)入两轮投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼(láng)”之称的私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资(zī)3亿美(měi)元、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分别为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李渡(dù)今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏(kuī)超过(guò)22亿(yì)港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告(gào)费(fèi)

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供以(yǐ)酱(jiàng)香型为主的次高(gāo)端白酒产(chǎn)品的中国白(bái)酒公司。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)集团旗下包括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第四(sì)大民营(yíng)白(bái)酒公司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中提供三种香型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与(yǔ)A股白酒(jiǔ)公司相比(bǐ)也处于下风，“股(gǔ)王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年的毛利率(lǜ)超(chāo)过90%，而(ér)腰部的(de)今世缘(yuán)、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱>

　　导致(zhì)毛利率的直接原(yuán)因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元(yuán)，于同(tóng)期分别(bié)占公司总(zǒng)收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货(huò)正在逐步增加。报(bào)告期(qī)内，公司(sī)存(cún)货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长(zhǎng)趋(qū)势，存货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但(dàn)仍然有不少针对(duì)其产销(xiāo)失(shī)衡(héng)的(de)质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低(dī)于行业(yè)的毛利率和(hé)“豪横”的(de)广告支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出(chū)生在湖南醴陵的(de)一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新(xīn)华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升至(zhì)新华(huá)联集团董事、董事局副主席。也是(shì)在(zài)此，吴向(xiàng)东正式开启(qǐ)了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军(jūn)的(de)帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮液旗下川酒王的代理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做(zuò)到湖南第(dì)一。川酒王(wáng)热销(xiāo)之后(hòu)，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热(rè)化，下(xià)游经(jīng)销(xiāo)商的日子越来越(yuè)难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订(dìng)了(le)OEM代工(gōng)协议，这(zhè)是他在(zài)白酒(jiǔ)业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴(tiē)牌代工(gōng)模(mó)式(shì)，随(suí)后，金六福在(zài)这(zhè)一年诞生了。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男(nán)足主教练的(de)米卢誉为神奇教练和好运(yùn)福(fú)星。深谙营(yíng)销的吴向东找来米卢担任(rèn)金六福形(xíng)象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六福的(de)广(guǎng)告投(tóu)放量都(dōu)是(shì)全国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金(jīn)六福迅速成(chéng)为国民白(bái)酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下(xià)，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡(dù)诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制(zhì)的金东集团(tuán)旗(qí)下(xià)共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等(děng)12个酒(jiǔ)企）、金东投(tóu)资(zī)三个(gè)产业板块。涉(shè)足金融(róng)、文(wén)化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖(mài)白酒，吴向东也一(yī)举成为(wèi)湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富(fù)。2023年3月，胡润研(yán)究院发(fā)布《2023胡润(rùn)全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财(cái)富位列(liè)榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好生意吗？

　　在前(qián)不(bù)久的第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会的相关(guān)论坛10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝(cháo)成放(fàng)出“重磅(bàng)观(guān)点”：酒业整(zhěng)体将长(zhǎng)期进入销量(liàng)负(fù)增长、收入低增(zēng)长或(huò)0增长、利润低增长的内(nèi)卷时代，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景(jǐng)-量价-集中度看(kàn)趋(qū)势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并没(méi)有太受影响，次(cì)高端库(kù)存(cún)仍未消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快(kuài)。高端的(de)恢(huī)复没有看到更强(qiáng)的动力，仍然在低位徘徊(huái)，一二季度上市公(gōng)司业绩会(huì)出现增速放缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产(chǎn)区和供需(xū)的矛(máo)盾，大(dà)产区都在(zài)扩产能(néng)，但销(xiāo)量在(zài)下(xià)降；二是名酒企业都在向下(xià)扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和地(dì)方酒厂会产生矛盾；三(sān)是(shì)名酒企业渠道重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现(xiàn)是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万(wàn)吨(dūn)消(xiāo)失的主要是(shì)100块(kuài)钱(qián)以下的价(jià)位带，其(qí)原因在于城市化(huà)，大部(bù)分(fēn)劳动人口(kǒu)从农村(cūn)转移(yí)到城市后，消费(fèi)习惯变了，导(dǎo)致未来升(shēng)级(jí)空间(jiān)基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两(liǎng)倍(bèi)。

　　他给出了一(yī)组各价格带白(bái)酒节(jié)前和节后的终端(duān)进货量数据(jù)。其中：2000元(yuán)以上(shàng)相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品(pǐn)下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相(xiāng)关产品节前(qián)下降(jiàng)41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下(xià)降23%，节(jié)后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节(jié)前(qián)下降4%，节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低端节(jié)前(qián)增长7%，节后增(zēng)长(zhǎng)69%。

　10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱　“港股白酒(jiǔ)第(dì)一(yī)股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让我们(men)拭目以待。

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