中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zē女生有感觉了是怎么样的呢ng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营女生有感觉了是怎么样的呢收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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