北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得(dé)到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”<凝神静气的意思 凝神静气是成语吗/p>

　　此次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗”出了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH凝神静气的意思 凝神静气是成语吗），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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