中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(x娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星íng)业营(yíng)业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ru娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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