编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的(de)持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中(zhōng)的(de)典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却(què)退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和(hé)美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上(shàng)一(yī)个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及(jí)原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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