今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了(le)多位明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了(le)波澜(lán)壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度都(dōu)到了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端(duān)一季度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的(de)规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模(mó)暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)的(de)话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于(yú)净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很(hěn)大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和人(rén)工智能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布(bù)局了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信(x家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ìn)息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度(dù)末(mò)期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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