尽管周(zhōu)五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月(yuè)见底后(hòu)将迎“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中测算(suàn)，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大(dà)年的概(gài)率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时(shí)间和幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应(yīng)对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十(shí)月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月(yuè)下旬六月(yuè)初(chū)，2020年(nián)调整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏认为，在(zài)学习效应的(de)推动(dòng)下，盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间越来越早。对(duì)此，有业内人士预(yù)计，基(jī)本在一季报(bào)披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？绩可(kě)能超预期的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束(shù)后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度(dù)进一(yī)步加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支(zhī)增加(jiā)、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势，而(ér)往往这一波(bō)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计算机占(zhàn)优，招商证券张夏认为按照历(lì)史(shǐ)经验(yàn)，要么计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒(héng)强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合(hé)业(yè)绩的相对优势，维持(chí)TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期的(de)部分消费(fèi)板(bǎn)块，电子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于(yú)AI服务器及相关(guān)电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了机会。国海(hǎi)证券同(tóng)样在研报中指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认(rèn)，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同(tóng)样表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈(chéng)现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替(tì)代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模(mó)块(kuài)、光芯片等领域(yù)，东北(běi)证券4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前述光通信重要(yào)环节，相(xiāng)关公司(sī)将(jiāng)深(shēn)度(dù)受益AI带(dài)来的(de)增量(liàng)需求(qiú)。建议关注(zhù)国(guó)产光模(mó)块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科技(jì)；高(gāo)速光引(yǐn)擎(qíng)光器件核(hé)心(xīn)供(gōng)应(yīng)商天孚(fú)通信；国产(chǎn)光芯片领军企(qǐ)业源杰科(kē)技。

　　同时(shí)，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的需(xū)求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技(jì)、联瑞(ruì)新材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对于相关(guān)电(diàn)子产品，广发策(cè)略表(biǎo)示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益(yì)于ChatGPT产业链的(de)发展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备打开新成(chéng)长空(kōng)间。此外，东(dōng)海证券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋势(shì)明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型(xíng)接(jiē)入(rù)潜力的(de)AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视(shì)、传音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增(zēng)长的AI服务(wù)器产业链(liàn)，包括工(gōng)业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑(zhù)底、消费复苏预期强化的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传音(yīn)控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

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