钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shē武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义n)上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元(yuán)定增(zēng)预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过(guò)山车式(shì)的涨跌折射(shè)的(de)是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术完(wán)成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披露(lù)相关事(shì)项，传艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设(shè)备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零(líng)组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市当年(nián)公(gōng)司(sī)归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投资钠(nà)电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不(bù)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前(qián)基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业(yè)化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公(gōng)司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂存(cún)在降价(jià)可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募(mù)资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实(shí)际(jì)效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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