周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个(gè)交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间，资金(jīn)更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作模(mó)式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出(chū)，资(zī)金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数(shù)标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间(jiān)，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资(z中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ī)金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间(jiān)的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估(gū)值低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资(zī)金(jīn)前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下(xià)行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率偏高(gāo)的(de)情况(kuàng)下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市(shì)场的(de)平均回报(bào)。中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022p>

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前(qián)期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等(děng)调整下(xià)来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估(gū)”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随(suí)大(dà)金融、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数(shù)据不及预(yù)期，权(quán)重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投(tóu)资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传(chuán)统行业(yè)国央(yāng)企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低配背景下(xià)，部分(fēn)企(qǐ)业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧处(chù)于(yú)低(dī)位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金(jīn)融(róng)当前估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资(zī)金超出净流出(chū)资(zī)金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块(kuài)，以(yǐ)及部(bù)分海外指数(shù)遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过(guò)，从长期看，经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评价(jià)净流出的证券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆(lù)续披(pī)露(lù)，非银金(jīn)融(róng)业绩超(chāo)预期(qī)，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活(huó)跃度(dù)较一季度(dù)显著改善，差异化(huà)最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景(jǐng)气(qì)度有望(wàng)持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报净利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生(shēng)加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今(jīn)年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市(shì)场(chǎng)化改革的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制(zhì)或有望(wàng)出台。

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