今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨更多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为市场备(bèi)受关(guān)注的(de)基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局(jú)了(le)信息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航压在玻璃窗边c，在窗户边c<压在玻璃窗边c，在窗户边c/span>信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对(duì)较高的(de)部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出了(le)我们的(de)预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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