今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上500万越南盾是多少人民币，1人民币=<500万越南盾是多少人民币，1人民币=/span>半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意500万越南盾是多少人民币，1人民币=(yì)愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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