钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭(jì)出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进度(dù)大大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全(quán)资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)的(de)各(gè)种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划(huà)新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价(jià)也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过(guò)《关(guān)于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营输入类设(shè)备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发(fā)行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而(ér)为补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快上(shàng)后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车(chē)领域实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动(dòng)工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户(hù)签订(dìng)了销(xiāo)售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会(huì)小批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模化(huà)完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的(de)实(shí)施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募(mù)资born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实(shí)际(jì)效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案(àn)，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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