在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年(niá88是不是质数，79是质数吗n)以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　88是不是质数，79是质数吗 alt="基民懵了！涨跌(diē)这么吓人，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入(rù)资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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