编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突(tū)破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续(xù)增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度(dù)末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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