今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体系(xì)对于资(zī)本市场的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水(shuǐ庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行(庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思xíng)情。

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