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瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是包(bāo)括能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值分别(bié)处于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些(xiē)板(bǎn)块(kuài)估(gū)值仍(réng)处于(yú)历史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成为(wèi)其进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作(zuò)联(lián)合声明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相关(guān)政策密(mì)集出台(tái)。今年国务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游需(xū)求基本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领(lǐng)域需(xū)求预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型(xíng)银行等(děng)细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年来经历了(le)行(xíng)业调整和(hé)产(chǎn)能(néng)过(guò)剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全(quán)球(qiú)航运市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来(lái)几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏(sū)大(dà)背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连(lián)续三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调(diào)下，后续(xù)信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn<瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间(jiān)较大。