衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出(chū)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发(fā)言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他(tā)们工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或(huò)显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在(zài)逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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