AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模(mó)的产业。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīn作家许地山简介，许地山简介资料g)全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率(lǜ)。<作家许地山简介，许地山简介资料/p>

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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