周(zhōu)一(yī)的股(gǔ)市震荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金(jīn)出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收盘(pán)股市(shì)表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下(xià)行的半导体ETF成为(wèi)资金净买(mǎi)入(rù)的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联(lián)ETF等产品也位居(jū)净流入(rù)资金前列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票(piào)权益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐(lài)用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还(hái)会长期关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等调整下来(lái)的(de)行业，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块短(duǎn)期上冲(chōng)较(jiào)快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)出(chū)现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数(shù)据不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行业(yè)国(guó)央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平(píng)，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估(gū)值水平(píng)仍具(jù)吸(xī)引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流(liú)出(chū)资金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获(huò)利(lì)了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评(píng)价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家。不过，从长期看(kàn)，经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度有望持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力(lì)实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维(wéi)持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观(guān)经济运行总(zǒng)体回升有望将促(cù)进电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数(shù)等因(yīn)素影响，预计(jì)今年(nián)二季(jì)度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电(diàn)力(lì)市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力(lì)现货市场和(hé)辅助服务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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