北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(waj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么ǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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