金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，Mbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别2同比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了(le)一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落(luò)。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更(gèng)可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续(xù)维(wéi)持在低位(wèi)。

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