金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周91是质数吗，95是质数吗期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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