5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能(台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁 and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(g台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁ōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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