5月以来，港股(gǔ)市场仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月(yuè)25日主要(yào)指数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产(ch杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物ǎn)品年内收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新(xīn)高(gāo)。如(rú)广发基金两只港股ETF年(nián)内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联(lián)市场(chǎng)规模最大的(de)港股ETF产品。

　　杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物

　　不过(guò)，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系(xì)受多(duō)个因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加(jiā)的(de)阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美(měi)国债务上限到期带来的(de)债务违约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式出台了(le)制造设备管制措施，加(jiā)大了(le)市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要有(yǒu)基(jī)本面以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面角度(dù)来(lái)看(kàn)，去年防(fáng)疫政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)疫后(hòu)复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景的(de)修复，消费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国(guó)内经济(jì)整体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也(yě)使得市场(chǎng)对于国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏预期开始(shǐ)修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复(fù)，人民币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱(ruò)关(guān)系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们预期中国经济(jì)向上，美国(guó)经济进(jìn)入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化(huà)还(hái)是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大(dà)幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价比，并(bìng)看好人(rén)工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资(zī)金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大(dà)且回调较多的(de)细分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及(jí)消(xiāo)费复苏或者(zhě)更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡(héng)风险和机(jī)会。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能有望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，推动了(le)中美股市的(de)表现，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关细(xì)分领域。其次(cì)，港股创新药是(shì)国内医药领域(yù)长期具(jù)备相对优势(shì)的细分(fēn)赛道(dào)，对(duì)比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的(de)疗(liáo)法和(hé)创新药，长期(qī)投资价(jià)值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承(chéng)压和较弱的国际(jì)宏(hóng)观环(huán)境(jìng)背景(jǐng)下，短期(qī)港(gǎng)股或(huò)是震荡(dàng)行(xíng)情，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或者美国(guó)经济下(xià)滑比预(yù)期更快这二(èr)者(zhě)中任一情(qíng)景发(fā)生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我们可(kě)能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出(chū)，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着市场(chǎng)预(yù)期更进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多(duō)关注互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更(gèng)多关注个(gè)股的性价比与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历(lì)史偏低(dī)水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度(dù)来说，他(tā)们认为国内经济的复(fù)苏节奏可能大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复(fù)苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏(sū)较弱的(de)相对(duì)悲观的预(yù)期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会(huì)逐(zhú)步(bù)上修。而(ér)从流(liú)动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，预计人(rén)民币(bì)汇率的(de)压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市(shì)场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较(jiào)大，建议(yì)投资(zī)人可(kě)以(yǐ)逢(féng)低布(bù)局(jú)，更多可(kě)以采取(qǔ)基(jī)金定投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股市场。

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