A股“股王”之争进(jìn)入(rù)白热化阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史新(xīn)高，一度从独占A股市值(zhí)榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得(dé)注意的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股(gǔ)股本(běn)计算则不(bù)过(guò)是一场计算上的乌龙(lóng)，但(dàn)若(ruò)均(jūn)按照(zhào)A股股(gǔ)价等数(shù)据计算(suàn)，则其(qí)总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿(yì)元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一(yī)系列(liè)热点(diǎn)催(cuī)化下，中(zhōng)国移(yí)动今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步(bù)。有(yǒu)市场(chǎng)人士认(rèn)为，中国移动和茅台这(zhè)场(chǎng)股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数(shù)字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多(duō)年来股(gǔ)王变迁的背后(hòu)似乎也反应着国内经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油(yóu)登陆A股时(shí)，市(shì)值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅(jǐn)稳居(jū)A股第一(yī)，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)市值之(zhī)首(shǒu)，得益(yì)于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐(zuò)了八(bā)年，直到2015年工商银(yín)行(xíng)依托当(dāng)年互联网(wǎng)金融牛(niú)市成为新锐(ruì)股王。再后来(lái)，随(suí)着我国(guó)在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后三年的(de)消费(fèi)白马(mǎ)股(gǔ)大(dà)牛市，也(yě)成就了(le)如今贵州茅(máo)台股王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来(lái)源：格(gé)隆汇(huì)、勾股大数据(jù)；资料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值(zhí)观察4月17日文(wén)章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然(rán)茅(máo)台仍一(yī)直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今(jīn)年春节后白酒行(xíng)业的终端动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近日(rì)，中国移动的突然崛起更是开始(shǐ)对其王(wáng)位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指(zhǐ)出，中国移动一度(dù)超越贵州(zhōu)茅台市值这一历史性事(shì)件背(bèi)后(hòu)，除了离不开国家政策(cè)持续推(tuī)进(jìn)的数字经济，与最近爆火的人工智能两(liǎng)大概念加持，还(hái)有来自于“中特(tè)估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当前美(měi)股(gǔ)市值前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认(rèn)为(wèi)，科技进步已成提升生产力的(de)重要因素，二级(jí)市场对科(kē)技企业的(de)态(tài)度(dù)能一(yī)定程度(dù)显示(shì)出科技企(qǐ)业的竞争力(lì)强度(dù)。因(yīn)此，以中国移动(dòng)为(wèi)代表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以(yǐ)贵(guì)州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎也预示着市场(chǎng)中的(de)积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济(jì)逐(zhú)渐向数字化深度转型的背景下(xià)，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的(de)主力(lì)军。信达(dá)证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作为国企数(shù)字经(jīng)济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业(yè)务，伴随算力网(wǎng)络的进一步(bù)发展，将拉动底(dǐ)层云计(jì)算业务的需(xū)求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传(chuán)统管道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来(lái)估值重塑机遇(yù)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器rong>。

　　同时，从估(gū)值(zhí)修复情况来看，根据光(guāng)大证(zhèng)券4月(yuè)15日研报(bào)显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价(jià)涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于(yú)近五(wǔ)年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法能(n热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器éng)否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还(hái)有另一(yī)个故(gù)事引发(fā)市场热议(yì)。即很长一(yī)段时间以来，A股市(shì)场一直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上(shàng)市公司，在风光(guāng)散尽之后往往下场都不太(tài)好。本(běn)次中国(guó)移动直接在市值上超越茅(máo)台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司，有同(tóng)样中(zhōng)字(zì)头(tóu)的中国船舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船(chuán)舶业(yè)景气度提升，股价超(chāo)越茅台并一度突(tū)破300元/股，但好景(jǐng)不(bù)长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后极速(sù)缩水至30元附近，至今中国船舶股价维(wéi)持(chí)在(zài)24元(yuán)左右。此外(wài)，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育(yù)等多家公司股(gǔ)价均超(chāo)越(yuè)茅(máo)台，但最(zuì)后的(de)结果(guǒ)不是业绩暴雷就是(shì)股价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上述(shù)公司的陨落(luò)大部分主要是由于行业景气度变化(huà)以及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳稳(wěn)增长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂(zàn)领先者(zhě)。对于一(yī)家企业股价(jià)能否(fǒu)持续上涨以及(jí)维持高位(wèi)，市场普遍观(guān)点还是(shì)认为，实际需要看公司的基(jī)本(běn)面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着“印钞机(jī)”之(zhī)称，营(yíng)收规模超茅台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动，为什么此前市值却一(yī)直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个(gè)重(zhòng)要原因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越(yuè)交(jiāo)越少。在市(shì)场化的作用下，一(yī)瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右的(de)高(gāo)价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为央(yāng)企(qǐ)需要承担“提速降费(fèi)”的责任，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨(zhǎng)价(jià)。另(lìng)一方面(miàn)即是成(chéng)本方面的问题(tí)，中国(guó)移(yí)动本质(zhì)作(zuò)为通信基(jī)础设施企业，需(xū)要持(chí)续(xù)不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅(máo)台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意，基本(běn)不需(xū)要如此沉重的资本开(kāi)支(zhī)，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据(jù)可(kě)以看(kàn)出，中国移动今(jīn)年一季度的营(yíng)收是茅台的8倍(bèi)，但净(jìng)利(lì)润却差别不(bù)大，销售(shòu)毛(máo)利率更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号(hào)表明中国移(yí)动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰(fēng)期(qī)的结束，中国(guó)移动(dòng)此前表示，2022年(nián)是三年投(tóu)资高峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年起(qǐ)资本开支不再(zài)增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿(yì)元。据(jù)业内人士测(cè)算，这意味着(zhe)届时(shí)全年(nián)资本开支(zhī)占收入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新低。

　　同(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器tóng)时，更加重要的(de)是(shì)，随(suí)着移动互联(lián)网进入下(xià)半场(chǎng)，行(xíng)业重心(xīn)已转向产业(yè)互联(lián)网和智能化(huà)，中(zhōng)国移动加速转(zhuǎn)型下正(zhèng)在抓紧机(jī)遇。信达证券研报表示(shì)，中国(guó)移(yí)动数字(zì)化转型收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年(nián)公(gōng)司数字(zì)化转(zhuǎn)型收入对(duì)主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为公(gōng)司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规(guī)模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈(mài)入国内业界第(dì)一阵营。