金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规(guī)模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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