30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(mi我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子àn)值(zhí)退(tuì)市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单(dān)月新(xīn)增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次印(yìn)证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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