近日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元。目(mù)前(qián)，作为时(shí)下热(rè)门主线的中特估行情持续发酵，市场也(yě)预期此次央企主题的ETF发售(shòu)或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板块方(fāng)向一览

　　复盘(pán)今年(nián)以来行情，中特(tè)估行情带(dài)动央国(guó)企上市公司(sī)价值重估，同时，其也催化多(duō)个相关板块和个(gè)股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日(rì)收(shōu)盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整(zhěng)体平(píng)均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业(yè)个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级(jí)）来看，年内涨幅居前的国企股中，传(chuán)媒、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰(shì)板(bǎn)块个股均值涨幅相对(duì)居前，而(ér)基(jī)础化工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制(zhì)造、美容护理板块(kuài)个股则表现不佳(jiā)。若分细(xì)分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均(jūn)涨(zhǎng)幅居(jū)前的方向为出版、影视院线、计算机设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体(tǐ)板(bǎn)块，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个股(gǔ)平(píng)均跌(diē)幅居(jū)前(qián)。

注：分板块统(tǒng)计国(guó)企股(gǔ)年内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内(nèi)部轮动分化(huà)，关注(zhù)景气低估(gū)方向

　　随着中特估(gū)行情(qíng)发酵月余(yú)，部分高位人(rén俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)气股近期也有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统(tǒng)计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际(jì)等多股回调(diào)近20％。从资(zī)金面(miàn)来看，作为市场“聪明钱(qián)”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续(xù)6日加(jiā)仓而减持，不过，具体个股方(fāng)面，仍有(yǒu)不(bù)少个股获逆市加(jiā)仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片仔癀、中(zhōng)国石(shí)油、设计(jì)总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值(zhí)修复仍(réng)在演绎。短期行情在热点题材上体现出较高的(de)赚钱效应。长期(qī)在国企改俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(gǎi)革的深度价值挖掘方(fāng)面仍有较大增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。结合(hé)政策方向来看(kàn)，未来的投资机会主要围绕(rào)以下方(fāng)向：

　　1）资源整合(hé)型(xíng)：关(guān)注央企战略(lüè)性(xìng)重(zhòng)组和(hé)专业化整合(hé)，以及存在优质资产注入上市平台或重组预期的板(bǎn)块和标的(de)，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本(běn)面改善型：此前(qián)基本面较弱，但因行业(yè)景气、周期上行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受益(yì)业务(wù)预期与估值(zhí)逻辑(jí)变(biàn)化，催生重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)，如公共事业领域与三大通信运营商等。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事业、交运(yùn)和通信。

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