中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存(撒贝宁个人资料简历cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàn撒贝宁个人资料简历g)市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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