近(jìn)期市场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价(jià)震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距(jù)离，但部(bù)分资金(jīn)开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商银(yín)行(xíng)、紫金(jīn)矿业(yè)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基金“施(shī)罗(luó)德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，台(tái)积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控(kòng)股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆(lóng)基绿能、蒙(méng)牛乳(rǔ)业、银(yín)河(hé)娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能源车产业链

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机(jī)遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并(bìng)未解释为何基金在(zài)4月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。不(bù)过，记者梳理发(fā)现，施罗德(dé)对(duì)中国新能源车产业链的看重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志(zhì)中解释道：长期(qī)来看，关(guān)注三大主(zhǔ)题。一是电动(dòng)车供应链(liàn)；二是技术自主可(kě)控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电(diàn)动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候(hòu)变化的影响日益显现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳行(xíng)动变得越来(lái)越重要。转向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个(gè)方面。中国(guó)在这(zhè)方(fāng)面(miàn)为(wèi)投资(zī)者提供了重要(yào)的机会。中国在(zài)电动(dòng)汽车价值链(liàn)的供应方面(miàn)是(shì)全(quán)球的领导(dǎo)者，同(tóng)时中国对(duì)成品(pǐn)车辆的需求(qiú)方面也占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年(nián)销售的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是(shì)在中(zhōng)国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施最完善的国家之一。以(yǐ)充(chōng)电桩为例，中(zhōng)国平(píng)均(jūn)一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲(zhōu)是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多公司正在在(zài)各自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智能组件(jiàn)为例，它是(shì)电(diàn)动汽车(chē)中用于电池和电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该公司在空调阀行(xíng)业全球市(shì)场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀(fá)门行业拥有(yǒu)超过(guò)90％的(de)市场份额(é)。客户包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家(jiā)以及福(fú)特(tè)、宝马等(děng)原始设备制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范(fàn)围内(nèi)继续占据市场份额(é)——在法规的支持下，该(gāi)公司(sī)的(de)增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基(jī)金安(ān)联神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方(fāng)财富(fù)、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中(zhōng)国(guó)平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十大(dà)重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓(cāng)股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽管(guǎn)我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电(diàn)池企(qǐ)业实现装车(chē)配(pèi)套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家动力电池企(qǐ)业动(dòng)力电池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排(pái)名来看(kàn)，根据中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟数据(jù)显示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名(míng)。第(dì)6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作为动(dòng)力(lì)电池(chí)行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业收(shōu)入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史(shǐ)新(xīn)高。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自(zì)Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资(zī)金(jīn)净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北(běi)向净流(liú)入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括宁德(dé)时(shí)代、工(gōng)业富联、贵州茅台(tái)、工商银行(xíng)、北方(fāng)华(huá)创、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化(huà)。北向资金净流出较多(duō)的个股包括(kuò)格力电器(qì)、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财(cái)富、中国中免(miǎn)、阳光电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基(jī)绿(lǜ)能、长江(jiāng)电力、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时(shí)代时(shí)，写道：宁德时代所处(chù)的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长(zhǎng)机遇一(yī)是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这方面它(tā)的市场份额是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全性(xìng)、生命周期和不(bù)含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业(yè)发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同所有的投资(zī)者(zhě)，他们的判断也(yě)可(kě)能是错的。例如，若未来新的电池(chí)技(jì)术出(chū)现(xiàn)，宁德时(shí)代(dài)的竞争优(yōu)势(shì)不复。随着电(diàn)池成(chéng)本(běn)下降，宁德时(shí)代(dài)若(ruò)不能保持利(lì)润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电动车厂商的关(guān)系若不能维系。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏基(jī)对于宁德时(shí)代的(de)判断(duàn)。

　　但(dàn)并值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别非所有的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团(tuán)、广联达(dá)、宁波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联网或者食(shí)品饮料(liào)也颇受(shòu)关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模395 亿(yì)元人(rén)民币(bì)，截至2023年一季度末，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、金山软件、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东(dōng)方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基金-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中国平(píng)安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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