30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科(kē)创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没(méi)什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的(de)可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的(de)需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需(xū)同样(yàng)在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍(réng)然维(w室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过éi)持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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