5月以来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近(jìn)一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的(de)ETF产品年内收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌(diē)越倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额(é)更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流动性相关(guān)度(dù)较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二(èr)。而易方达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额(é)也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市(shì)场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬(xún)之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市(shì)场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一(yī倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)方面，国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较(jiào)大主要有(yǒu)基本(běn)面以及(jí)资金(jīn)面两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面角(jiǎo)度来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下(xià)场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较(jiào)一季度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场对于(yú)国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流动(dòng)性的角(jiǎo)度来(lái)看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的(de)节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本(běn)面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们(men)预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中的波折就对应着(zhe)人(rén)民币汇率(lǜ)和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内(nèi)持(chí)续(xù)下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认(rèn)为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，并看好人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域(yù)的(de)投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策(cè)变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当前的低估(gū)值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分板块或(huò)许(xǔ)是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通过定投(tóu)分(fēn)散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工(gōng)智能有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人(rén)工智能(néng)应用或(huò)利(lì)好科(kē)技(jì)相关细分领域。其(qí)次，港股创新药(yào)是国(guó)内医(yī)药(yào)领域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投(tóu)资价值值得关注。此外(wài)，港股消费行(xíng)业也有(yǒu)望(wàng)上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资(zī)金面(miàn)会产生较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性持续承压和较弱(ruò)的国(guó)际(jì)宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港(gǎng)股或(huò)是(shì)震荡行(xíng)情，投资者(zhě)可(kě)以关注高稳定性(xìng)且(qiě)具备(bèi)估值(zhí)性价(jià)比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美国(guó)经济下滑比预期(qī)更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至同时发生(shēng)时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等(děng)高股(gǔ)息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步强化，可以更(gèng)多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性(xìng)价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的(de)复苏节奏可能大概(gài)率是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复(fù)苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期(qī)也(yě)会逐步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概(gài)率(lǜ)事件，预计(jì)人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认为顺(shùn)周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互(hù)联网(wǎng)、医药(yào)等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的(de)方式投资于(yú)港股市场(chǎng)。

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