国(guó)内“五一”假期来了，但海外市(shì)场风险(xiǎn)依旧(jiù)不(bù)容忽(hū)视。在(zài)美国多项(xiàng)重要经济数据出炉后，美联储也(yě)将召开5月议息会议，市(shì)场普遍(biàn)预期(qī)将继续(xù)加息25BP。在利好利空消息交(jiāo)织下，节(jié)后市场走势(shì)将如何(hé)演绎？

　　美国第一共和银(yín)行股(gǔ)价已累(lèi)计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美国第(dì)一(yī)共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维(wéi)持该银(yín)行(xíng)运营的希(xī)望在变得渺茫。该(gāi)股今(jīn)年已(yǐ)下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称，该银(yín)行很有(yǒu)可能会(huì)被美(měi)国(guó)联邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)公布(bù)其第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目(mù)前(qián)包括来自美国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部和美联(lián)储的官员正在与其(qí)他银行进行协调会议，为(wèi)第一(yī)共和银(yín)行制定救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求(qiú)大范围加强银行规管

　　在当地时间4月(yuè)28日公布的(de)内部审查报告(gào)中，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷银行的(de)倒闭(bì)案，美联储难辞其咎，倒(dào)闭既源于(yú)该行自(zì)身风险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱，也(yě)和美联储(chǔ)的审查督导行动拖沓(dá)有关。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，银行业审查员(yuán)未能采取有力行动解(jiě)决硅谷银行越来越多(duō)的问题。美联储负(fù)责(zé)金融业监管的副(fù)主(zhǔ)席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查(chá)员(yuán)未能充分(fēn)认识到，随着硅谷银行(xíng)的规模扩大、复杂性(xìng)增加(jiā)，该行变得有多么不堪一击。他们的确发(fā)现(xiàn)了风险，却没有采取足够的措施(shī)，保证该(gāi)行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔总结(jié)硅谷银行倒闭(bì)有(yǒu)四大成因，其中三点都(dōu)和美联储监管不力有关。他说，美联储(chǔ)监(jiān)管者的(de)错误部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金融业(yè)改革普遍放(fàng)松了对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储的文化(huà)转变似乎(hū)导致(zhì)联储的(de)监(jiān)管变得更宽松。这些(xiē)变(biàn)化体(tǐ)现在降低标准(zhǔn)、增(zēng)加(jiā)复杂(zá)性，以及监管方式(shì)不(bù)够自信果断，它们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业(yè)审查员已经(jīng)确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行存(cún)在(zài)导致其(qí)倒闭的一大问题——利(lì)率相关风险，但美联(lián)储自身的流程(chéng)“过于(yú)审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累(lèi)积(jī)过(guò)多(duō)的证据。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒(dào)闭时，硅谷(gǔ)银(yín)行收(shōu)到(dào)31项监管机构(gòu)的公开审查报告或(huò)警告，数(shù)量是其他银行的(de)三倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮(zhuàng)大，近些年美(měi)联储(chǔ)忽视(shì)了范围更广的问(wèn)题，比如该(gāi)行多年(nián)来一直(zhí)突破(pò)内部风险限制，其采(cǎi)用的流动(dòng)性指标却显示，存(cún)款基础稳(wěn)定，其利率相关风险还被评为令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重(zhòng)新审(shěn)查，适用于资产(chǎn)超过千(qiān)亿美元银(yín)行的(de)一系(xì)列规定(dìng)，包括(kuò)压(yā)力测试(shì)和流动性要求，将重新(xīn)评估，怎样监督和监管一家银(yín)行对(duì)利率(lǜ)流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说(shuō)，硅谷银行倒闭表明，需要对(duì)范(fàn)围更(gèng)广泛的银行强(qiáng)化适用的(de)标准，联储应(yīng)考(kǎo)虑(lǜ)，让更大范(fàn)围的银行适(shì)用标准(zhǔn)和(hé)的流动性(xìng)规(guī)定。他呼吁，重新评估(gū)，对(duì)于(yú)超过25万美元联(lián)邦保险上限(xiàn)的银行(xíng)存(cún)款，监管方的(de)处理方。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美联储应要求更(gèng)广泛的(de)银行考虑(lǜ)到可出售(shòu)证(zhèng)券的未实现损益，以便(biàn)让银行(xíng)的(de)资本要求更好(hǎo)地匹配其财务状况和风险。他暗示，对资本规划(huà)和(hé)风险管理不足的公司，美联储可能(néng)增加资(zī)本(běn)或流动性的(de)要求(qiú)，或者(zhě)限制(zhì)股票(piào)回购、股息支付或(huò)高管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总统(tǒng)拜登批准(zhǔn)内华达州和佛(fú)罗里(lǐ)达州(zhōu)重大(dà)灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白宫(gōng)当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达(dá)州重大灾难声明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日期间(jiān)受冬(dōng)季风暴影(yǐng)响的地区提(tí)供联邦(bāng)援助。

　　此(cǐ)外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严(yán)重风暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可在成(chéng)本分担的基(jī)础上提供给州(zhōu)政府和(hé)符合条件(jiàn)的(de)地方政府以及(jí)某些私(sī)人非营利组织，用(yòng)于受灾(zāi)害影响地区的应急和修复工(gōng)作(zuò)。

　　欧(ōu)盟与波兰等五(wǔ)国就(jiù)乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性协议

　　据央视(shì)新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东布罗夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达(dá)成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧(ōu)盟成员国和乌克(kè)兰农民的担忧(yōu)。具体措施包括推(tuī)动波(bō)兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品的单边(biān)措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种(zhǒng)农产品实(shí)施保障措施(shī)。为5个受影响(xiǎng)的(de)成员国农(nóng)民(mín)提供(gōng)1亿(yì)欧(ōu)元的一揽子支(zhī)持(chí)。此外，欧盟将继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确保(bǎo)乌克(kè)兰农产(chǎn)品通(tōng)过欧盟(méng)通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公布的数据显示，美国3月核(hé)心PCE物价(jià)指数同比上(shàng)升4.6％，预估(gū)为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数是美联储青睐(lài)的(de)通(tōng)胀指标之(zhī)一。此次公布的数据再度(dù)印证了美国通胀的居高不下，这加(jiā)大了美联储5月再(zài)次加息的可能性。报告公布后(hòu)，美国(guó)短(duǎn)期利(lì)率期货小幅下(xià)跌，反映出5月份加息25BP的可(kě)能(néng)性约为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国商务部公布(bù)的一季度美国宏观(guān)经济数据显示，美国一季(jì)度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期(qī)的(de)2％，且(qiě)增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的一季度核(hé)心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师(shī)张(zhāng)晨向(xiàng)期货日报记(jì)者表示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的(de)滞(zhì)胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比(bǐ)数据来看，他认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年四季(jì)度0.9％的(de)增速出(chū)现明显回暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐(zuò)实(shí)了市(shì)场(chǎng)对于(yú)美国经济衰退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信用危机(jī)的(de)尾部(bù)效应(yīng)持续存在，金融(róng)不稳定叠加经济景气下(xià)滑，一定程度上位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念削弱了美联储货币政策的(de)紧缩预期，同时增加了下(xià)半年(nián)美联储(chǔ)降息的预(yù)期。”中信建投期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师罗亮认为。

　　不过(guò)，他(tā)也表示(shì)，由于(yú)反映核心个人消费支出在(zài)内(nèi)的(de)一季度(dù)PCE通胀(zhàng)数据持续(xù)上升(shēng)，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美(měi)联储(chǔ)5月份加息(xī)基本不存在悬念，此次GDP数据更多(duō)影响的(de)是年(nián)中美联储(chǔ)的(de)政策变(biàn)化(huà)。

　　5月(yuè)加(jiā)息(xī)或“板上(shàng)钉(dīng)钉”，此次会(huì)议(yì)还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当前美联储货币政策面(miàn)临抑制通胀以(yǐ)及宏(hóng)观审(shěn)慎两难的(de)抉择。随着此前银行(xíng)业危机(jī)的爆发以及一季(jì)度经济(jì)的(de)回(huí)落，美国(guó)当(dāng)前(qián)经济的脆弱性以及(jí)下行(xíng)压力已(yǐ)经持(chí)续增(zēng)加，但是(shì)一季度核心(xīn)PCE同(tóng)样(yàng)大(dà)幅超过预期，显(xiǎn)示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不(bù)得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概(gài)率将会(huì)保持加息25BP的节奏，但在记者会上(shàng)鲍(bào)威尔表态或将(jiāng)更加注重安抚市场情绪，强调对宏观(guān)风险的(de)把控，且(qiě)对未来加息(xī)的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目(mù)前(qián)市(shì)场已经对美联储5月(yuè)加(jiā)息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此次会议并无(wú)最(zuì)新点(diǎn)阵(zhèn)图和(hé)经济(jì)展望(wàng)公布，因此会议重点在于利率(lǜ)决议声明及鲍威(wēi)尔的(de)会(huì)后发言两方(fāng)面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观察措辞调整变化情况，特别是(shì)能否出(chū)现“停止加息”相关(guān)暗(àn)示(shì)。而在会(huì)后(hòu)的新闻发(fā)布会上，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于经济与通胀前景、后(hòu)续货币政(zhèng)策以及银行业危机引发的(de)信贷收缩等方面的观点论述。特别是如(rú)果出现“停止加(jiā)息(xī)”等明显鸽派暗示，则(zé)无论对(duì)于商(shāng)品(pǐn)市场还(hái)是权益市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次(cì)美联储会议需要关注三个方(fāng)面：一是考虑到通胀的(de)顽(wán)固性，美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会(huì)透露其愿意(yì)容忍更高水平(píng)的通位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念胀；二是美(měi)联储(chǔ)对于目前金融以及经济风险的判断，到(dào)底(dǐ)是短期风(fēng)险还是长期风险；三是美联(lián)储未来的货(huò)币政策预期，比如是否透露下半年将降息或(huò)者不(bù)降息(xī)。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰派，则(zé)预期风(fēng)险资产将继(jì)续回调，美(měi)债利(lì)率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度(dù)，对市场而言(yán)偏(piān)负面(miàn)；如果美(měi)联储(chǔ)偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再度(dù)上(shàng)升，美元指数预计显著下(xià)行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示(shì)，由于当前市场对5月加息25BP已经计价(jià)较为充分(fēn)，预计加息结果不会引(yǐn)起市场(chǎng)较(jiào)大波动，但(dàn)是对于(yú)6月及以后(hòu)偏(piān)鹰的政(zhèng)策(cè)预期交易依旧(jiù)不足。因(yīn)此，他认(rèn)为本次会议(yì)上需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注美(měi)联储(chǔ)声明(míng)以及鲍威尔(ěr)在(zài)记者会上对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是如果美(měi)联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向，则(zé)市场(chǎng)或将面临较大的冲击(jī)，相关风险资产(chǎn)有(yǒu)意(yì)外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期(qī)美元指数持(chí)稳，贵金属(shǔ)行(xíng)情则表现乏(fá)力。张晨认为，4月以来，欧美(měi)银行业(yè)风险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱，市场对于美联(lián)储货币(bì)政策(cè)迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向的乐(lè)观预(yù)期出现一定(dìng)修正(zhèng)，贵金属市场(chǎng)出现高(gāo)位振荡调整，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当(dāng)下来看，他(tā)认为贵金属(shǔ)市场在利多、利空因素(sù)间来回(huí)拉扯(chě)。利多因素方面，美(měi)联储(chǔ)加息临近尾(wěi)声，对(duì)贵金(jīn)属价格的(de)压(yā)制边际减弱。同时，美国经济前景黯(àn)淡，债务上限悬(xuán)而未决以及银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)余(yú)波反复(fù)，不断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球“去美元化”方兴未(wèi)艾，各国央(yāng)行强化黄金资产储(chǔ)备功(gōng)能，使得(dé)央行“购金潮(cháo)”经久不(bù)息。上(shàng)述种(zhǒng)种因素均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场(chǎng)和美(měi)联储对于后续货币政策之间的预期差，以及(jí)美国(guó)经济层面的韧性犹(yóu)存。“特别是就业(yè)市场尽管过热态势有所缓和，但无论是新增非农就业人数还是失业率(lǜ)指标，还远(yuǎn)未触及(jí)经济衰退以及美(měi)联(lián)储货币政策转向(xiàng)的阈(yù)值(zhí)区间，这(zhè)极有可能造成通胀回归波折反复，进而引发美联(lián)储货(huò)币政策前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议息会议落地后的一(yī)段时间内，市场仍(réng)然会延续上述的修(xiū)正(zhèng)走势，美(měi)联储还需在更多数据指引以及银行(xíng)风险事件落地后，再相机作出政策调整，而在此之前预计仍(réng)会(huì)延续当前“走(zǒu)一步(bù)看一步”的决策思路(lù)。而市场对(duì)于年内降息的乐观预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑有两条主线：一是美国经济(jì)是否会陷入衰退(tuì)，二是全(quán)球(qiú)贸(mào)易结算体系(xì)下美元(yuán)的趋势(shì)压力。“过(guò)去(qù)20年，贵金属(shǔ)价格主(zhǔ)要(yào)锚定(dìng)的是美债实际利率的变化，但(dàn)是(shì)最近这种联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行购金以及美元结算体系的变化使得(dé)贵金属获得了越来越多的金融(róng)溢价。”整(zhěng)体来看，他认为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且(qiě)近期的表现也是易涨(zhǎng)难跌(diē)。从资产配置(zhì)的角度来看，仍推(tuī)荐(jiàn)将贵(guì)金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场(chǎng)已经表现出了(le)一定(dìng)程(chéng)度的易(yì)涨难(nán)跌(diē)。”吴梓杰表示(shì)，一(yī)方面，美国经济(jì)下行以(yǐ)及欧美(měi)银行业风险带来的避险情(qíng)绪(xù)对贵(guì)金(jīn)属价格(gé)仍有(yǒu)一(yī)定支撑，但边际减弱；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，美国通(tōng)胀高位(wèi)带来的加息(xī)预测，未能对贵金属(shǔ)形成有力的回落压力。因此，他预计(jì)贵金属市场整体(tǐ)仍以高位振荡为主(zhǔ)，在基准(zhǔn)假设下，贵金(jīn)属交易主线(xiàn)将回归(guī)通(tōng)胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的(de)预期仍大幅(fú)领先(xiān)美联储的(de)官方预(yù)期，预计在(zài)高通胀压(yā)力下(xià)，市场对降息预期(qī)的(de)修正或将带(dài)来金(jīn)银价格的进(jìn)一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕(tì)海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期(qī)宏观市场(chǎng)关(guān)键数(shù)据较多，导致市场(chǎng)情绪波(bō)澜起(qǐ)伏，同时(shí)基本面(miàn)因素也多空交织，海(hǎi)外市(shì)场容(róng)易(yì)出现巨幅波动。同(tóng)时，国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”假期结束后，市场(chǎng)将直(zhí)面美联储5月利率(lǜ)决(jué)议落地，他预(yù)计美联储会议结(jié)果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风(fēng)险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假(jiǎ)期跨越5月美(měi)联(lián)储议息会议(yì)等重要事件，加(jiā)之银行业危机及债务上限问题悬而未决(jué)，投资者要(yào)防(fáng)止过分(fēn)押注引发的风(fēng)险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局(jú)多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议这一关键(jiàn)时(shí)间节点，投资者若保留头寸过节，则要(yào)保持头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表示(shì)，节后贵金属或将迎来(lái)更加明确(què)的方向性行情，可根据美联储议息会议给出的(de)指引(yǐn)，对贵(guì)金属进行(xíng)相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念