北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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