今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的(de)带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科(kē)技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三、四(sì)季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的(de)芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料(liào)EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基(jī)金的(de)规模(mó)也(yě)出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，该基(jī)金(jīn)业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在(zài)一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部(bù)分制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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