5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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