个(gè)人养老金业务(wù)试点落地(dì)半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日(rì)开始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年(nián)的(de)试(shì)点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试点(diǎn)城市和(hé)地(dì)区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保障部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了(le)解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录中个人(rén)养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的(de)代(dài)销方之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们(men)财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合(hé)，试(shì)点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名(míng)录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券(quàn)商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个(gè)人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国(guó)基金报(bào)记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基(jī)本(běn)实现(xiàn)了(le)养老公(gōng)募基金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机(jī)构办(bàn)理个人养老金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系的基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带给客(kè)户更好的(de)服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对(duì)自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客(kè)户(hù)的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能(néng)取出，这每(měi)年(nián)12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有(yǒu)养老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者(zhě)选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合(hé)的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)的(de)优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务(wù)、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财(cái)交(jiāo)易业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型商业(yè)银行(xíng)所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组合(hé)配置的全周期(qī)专业资(zī)配(pèi)服务(wù)和一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资(zī)产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓(tuò)个(gè)人养老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金目标客(kè)群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个(gè)人(rén)养老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业(yè)推广个(gè)人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供个人(rén)养老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花(huā)费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务(wù)“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的(de)收益(yì)率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完(wán)善客户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满足客户(hù)多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对(duì)其(qí)他客户会随(suí)着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营规模的(de)企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投(tóu)资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有(yǒu)一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客(kè)户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的金融机(jī)构(gòu)和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服(fú)务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容shì)场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户对个(gè)人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产(chǎn)品购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益(yì)水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违(wéi)背客户通(tōng)过(guò)投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是(shì)可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看(kàn)也(yě)能满足(zú)客(kè)户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区(qū)分出(chū)产品的“性价社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(jià)比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和(hé)目(mù)标日期型两大类，投资(zī)者可以根(gēn)据自身(shēn)投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不足，根据国(guó)际(jì)经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不(bù)同品种、不(bù)同收益特(tè)征(zhēng)、低相关(guān)性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都(dōu)可参(cān)与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严(yán)格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥(huī)自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需(xū)求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设，能(néng)在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客户提(tí)供的养老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是(shì)明确(què)养老规划业务(wù)合(hé)规性(xìng)，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客户(hù)需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下(xià)才发(fā)现，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大(dà)多人不(bù)愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需(xū)要业(yè)务人员及其所(suǒ)在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗(dòu)状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参(cān)保(bǎo)人(rén)数比例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡(héng)、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产(chǎn)品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的(de)个(gè)人养老(lǎo)保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给(gěi)的(de)同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根(gēn)据客(kè)户需(xū)求设(shè)计(jì)出(chū)在养老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个人养老业务(wù)负责人建议(yì)，参考部分发达国家的(de)经验，未(wèi)来(lái)除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可(kě)以(yǐ)直(zhí)接在开户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日(rì)表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个人(rén)养老金账户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等(děng)特(tè)点(diǎn)，已退休人(rén)群养老需求(qiú)的(de)流动(dòng)性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性资产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级的(de)养(yǎng)老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支(zhī)柱养老金业(yè)务中的(de)企业(yè)年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例(lì)等(děng)数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年(nián)金机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署的年(nián)金综(zōng)合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积(jī)极(jí)响应国(guó)家养(yǎng)老发(fā)展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务(wù)，体现(xiàn)了(le)在(zài)第二(èr)、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务(wù)体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户(hù)人在我们介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的普及度(dù)和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意(yì)退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和(hé)国家社会保险公共服务平(píng)台数(shù)据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部(bù)咨(zī)询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现，两人(rén)所关注(zhù)的(de)问(wèn)题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个人(rén)养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程中确实(shí)会(huì)考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需(xū)求和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人(rén)养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据(jù)可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻(xún)求更低(dī)风险等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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