大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市(shì)场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其(qí)管(guǎn)理的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了(le)今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)也(yě)基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一(yī)季(jì)度的操(cāo)作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了(le)明显的(de)超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持续性的一条结(jié)构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超(chāo)额(é)回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业(yè)绩(jì)披(pī)露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业趋势以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本面风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)逐步发酵，市(shì)场内生调(diào)整需(xū)求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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