今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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