作者(zhě)：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事(shì)件描述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局公布了4月(yuè)份的(de)通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据：4月(yuè)份居(jū)民(mín)消费价格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，工业(yè)生产者出厂价格(gé)同比(bǐ)下降(jiàng)3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标，同比涨(zhǎng)幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价(jià)格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价(jià)格(gé)走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负(fù)仅一(yī)步(bù)之遥，是否到了需要担(dān)心通缩(suō)的时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一(yī)方面(miàn)，今(jīn)年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力正逐步(bù)缓(huǎn)解；另(lìng)一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，也指向当(dāng)前经济(jì)仍在温和修复。下半年随着生猪价格筑底回升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平有望(wàng)回(huí)归正常水(shuǐ)平，通缩和通胀(zhàng)均不(bù)构成当前(qián)主要矛(máo)盾。

　　目录(lù)

　　1、食品(pǐn)拉低通(tōng)胀(zhàng)，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通缩(suō)言过其(qí)实，关注核心通胀

　　以下是正文耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标>

　　食(shí)品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从(cóng)结构上(shàng)看，食品项仍是主要拖累(lèi)，4月食品价格(gé)环(huán)比下降1％、非食品价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月(yuè)核心(xīn)CPI环比回升(shēng)0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比(bǐ)持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价(jià)格续降，仍(réng)是主要拖累。受受生(shēng)猪(zhū)产能(néng)充足以及消(xiāo)费(fèi)淡季影响，猪肉价(jià)格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大(dà)量(liàng)上(shàng)市，带动(dòng)价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长假出行需求带动旅游价格环(huán)比上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促销(xiāo)以及(jí)国(guó)内油价(jià)下降影响，交通工(gōng)具及交通工具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　受国内外市(shì)场需求表现(xiàn)偏弱及国际(jì)大宗(zōng)商品价格(gé)波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上年(nián)同(tóng)期高基数的影响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料价(jià)格(gé)环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原(yuán)油价格(gé)波动(dòng)带(dài)动(dòng)国内油煤加工、化(huà)学原料及制(zhì)品(pǐn)相关(guān)行业价格环比(bǐ)分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现(xiàn)不(bù)及预期影(yǐng)响，黑(hēi)金采(cǎi)选及冶炼、有色(sè)采选相关(guān)行(xíng)业价格(gé)结(jié)束自去年(nián)底(dǐ)以来的强势表现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能继持续释(shì)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标放、供给相对充足(zú)的(de)影响下(xià)，价格(gé)环(huán)比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平(píng)，离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需(xū)要担心通(tōng)缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为，应当理性看待物(wù)价数(shù)据(jù)，“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，去年下半年核心CPI同(tóng)比持续徘(pái)徊在(zài)0.6％的历史低(dī)位(wèi)，但今年初以(yǐ)来有(yǒu)所反(fǎn)弹(dàn)，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势均(jūn)处于(yú)正常波(bō)动区间，也(yě)指(zhǐ)向当前经济(jì)仍在(zài)温和修(xiū)复。往前看，去年二、三季度受疫情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基数或对今年后续(xù)CPI同比读数(shù)持续(xù)造成(chéng)扰动。我们(men)认为，应更多(duō)关注环比变动(dòng)情(qíng)况(kuàng)以及核心CPI的走(zǒu)势。而随着下半年生猪需求(qiú)的(de)回升(shēng)，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉收储工作的开(kāi)展(zhǎn)，生(shēng)猪价(jià)格有望筑底回(huí)升，食品(pǐn)项(xiàng)对CPI的拖(tuō)累将有所(suǒ)缓解，下(xià)半年物价水平有望逐步回归至(zhì)正常水(shuǐ)平、整体将保持温和上涨态势(shì)，通缩和通胀(zhàng)均不构成(chéng)当前经济的主(zhǔ)要(yào)矛(máo)盾。

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