近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xinovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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