财联(lián)社记者近期从行业内(nèi)了解到，信贷市场需求低迷持续之下，部分银行出现了贷款最优惠利率与同(tóng)期(qī)理财收益率倒挂(guà)或(huò)接近倒挂(guà)的罕见现(xiàn)象(xiàng)。

　　“我们个贷最低已(yǐ)经到年(nián)化3.65％左右了，但投放依旧(jiù)比(bǐ)较难(nán)。房(fáng)贷(dài)和前(qián)十年比(bǐ)那(nà)都是放不出去的(de)。”4月25日，中部一家大型城商行相(xiāng)关负责人对财联社(shè)记者说(shuō)。

　　这种情况并(bìng)非个(gè)案。4月26日，财联(lián)社记(jì)者向兴(xīng)业、广发等多(duō)家银行(xíng)了解到，当前抵押贷款最优惠利率(lǜ)区间(jiān)为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季度情况相比，贷款利率水平仍(réng)在进一步(bù)下滑。

　　而普益(yì)标准监测(cè)数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品，环比增加(jiā)22款，其中86款为(wèi)开放(fàng)式产品，其平均业绩比(bǐ)较基(jī)准为3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭式产品，其平均(jūn)业绩(jì)比较基准为3.66％，环比下(xià)跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月(yuè)26日，一家头部银(yín)行理财(cái)子(zi)负责人对财(cái)联社记者表示，正(zhèng)常情况下贷款利率要高(gāo)于理财收益，否(fǒu)则会形成套利空间。近期出现的收益率倒挂的情况(kuàng)的(de)确多(duō)年来少(shǎo)见。这种情(qíng)况本质上(shàng)反映实体经济需求不足，资(zī)金可能在(zài)金融(róng)市(shì)场(chǎng)空转的信号。

　　走低的贷(dài)款利率VS走高的理财收益率(lǜ)

　　4月23日，央行国际司(sī)司长金中夏(xià)对外表示(shì)，人民(mín)银行认真贯彻党中央、国(guó)务(wù)院决策部署，采(cǎi)取了很多措施做好金融支持稳(wěn)外贸工作。首先(xiān)是降低实体经(jīng)济融资成(chéng)本。2022年，我(wǒ)国企业贷款加权平均利(lì)率同比下降了34个基(jī)点，仅4.17％，这(zhè)在历史上(shàng)是(shì)比较低的水平。

　　而上周，央行(xíng)一(yī)季(jì)度金(jīn)融(róng)统(tǒng)计(jì)数据发(fā)布会上公(gōng)布的(de)数(shù)据显示，3月份银行体系新发企业贷加权平均(jūn)利率同(tóng)比(bǐ)下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但(dàn)如央行所表述，3.96％系3月份(fèn)银行(xíng)体系新发(fā)企业(yè)贷款加(jiā)权平均利率水平(píng)，并(bìng)没有考虑(lǜ)区(qū)域差(chà)异。财(cái)联社记者注意到(dào)，在(zài)部分资金充裕的一线城市(shì)利率(lǜ)水平下沉更(gèng)快，比如央行营管部早在(zài)2月(yuè)份即表示，去年12月份(fèn)，北京(jīng)地区新发放企业贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通(tōng)国(guó)际最(zuì)新报(bào)告分析认为，一(yī)季(jì)度的贷款需(xū)求非常好，央(yāng)行今年一季度(dù)公布的贷(dài)款需求指数(shù)飙升(shēng)，达到78.4，还是(shì)2012年下半(bàn)年(nián)以来的(de)最(zuì)高值(zhí)。但最近贷款需(xū)求有下降趋(qū)势，如近期票据转贴现利率下(xià)降，表示银(yín)行贷款需求较(jiào)差(chà)，需(xū)要购(gòu)买票据来(lái)填充(chōng)贷款额度。

　　与新发(fā)放贷款(kuǎn)市场当前(qián)的不景气形成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)的是，一季度理(lǐ)财市(shì)场的收(shōu)益率却在节(jié)节回(huí)升(shēng)。普(pǔ)益标准数据显示，截至2023年1季度末(mò)，理财(cái)公(gōng)司存续理财产品14892款，占(zhàn)全市(shì)场存续理财产品(pǐn)的44.03％。理(lǐ)财公司(sī)存(cún)续开放式固(gù)收类理财产品（不含(hán)现金管理类产品(pǐn)）的近1个月年化(huà)收益率的平均水平为4.00％，环比(bǐ)上涨5.81个百分点。

　　国(guó)金固收(shōu)最新数据(jù)显示，4月24日封闭式理财平(píng)均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复至(zhì)去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率(lǜ)与1年(nián)期AAA级中(zhōng)票、存单(dān)利差(chà)走阔。

　　即(jí)便与新(xīn)发理财(cái)产品收益率(lǜ)相比(bǐ)，当前(qián)银行(xíng)新发贷款的利率也不(bù)占优(yōu)。普益标准监测数(shù)据显(xiǎn)示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日-4月(yuè)23日）全市场新发(fā)理(lǐ)财产品中，开(kāi)放(fàng)式产(chǎn)品平均业绩比较基(jī)准(zhǔn)为(wèi)3.46％，封闭(bì)式产品平(píng)均业绩比(bǐ)较基(jī)准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资金出现空(kōng)转套(tào)利可(kě)能

　　多(duō)位(wèi)受访金(jīn)融行业人士对记者表示，当前(qián)新发贷款利率(lǜ)和理(lǐ)财收(shōu)益率(lǜ)之间(jiān)出(chū)现倒(dào)挂是(shì)多年来罕见的情(qíng)况(kuàng)。部分人士认(rèn)为，应该警惕当(dāng)前(qián)非对称(chēng)利率政策之下，贷款、存款和金融市场(chǎng)之(zhī)间(jiān)出现收益“套(tào)利”空间的可能。

　　融360数字科技研究院(yuàn)分析师刘(liú)银平对财联社记者表示(shì)，理(lǐ)财产品收益率超(chāo)过银行贷款利率，可能会给部分客户钻空子的机(jī)会，从银行(xíng)那(nà)里获(huò)取的(de)低(dī)息贷款没有投入实际经营(yíng)，而是拿(ná)去购买收益率(lǜ)更高的理财产(chǎn)品，导致资金空(kōng)转，前几年结构性(xìng)存款市(shì)场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘银平认为，目(mù)前理财产品(pǐn)业(yè)绩比较基准不代表实际收益率，净值是不断波动的，不会一直上涨(zhǎng)，实际上，理财产品向净值化转型之后对企业的吸引力(lì)有所减弱(ruò)。

　　上海(hǎi)金融与发展实验(yàn)室主任曾刚对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示，理财收(shōu)益与金融(róng)市场利率(lǜ)相(xiāng)对应，出(chū)现(xiàn)倒挂的情况主(zhǔ)要是即期的(de)贷款利率与发(fā)行当期定(dìng)价的理财收益(yì)率的(de)差异，在市(shì)场(chǎng)利率快速下行的(de)时容易出现这种收益率(lǜ)不同步的(de)脱节现(xiàn)象。

　　曾刚认为，如果银(yín)行贷(dài)款利(lì)率继续下行，意味着当期发行的理(lǐ)财产品的收益率(lǜ)会同(tóng)步下(xià)降(jiàng)。从这(zhè)一个角度来看，未(wèi)来一(yī)段时间的理财(cái)产品收(shōu)益率会进(jìn)入(rù)下(xià)行通(tōng)道(dào)。

　　这一判断(duàn)得到银行业内人士(shì)的(de)认同(tóng)。4月(yuè)25日，某(mǒu)城商行广州分行负(fù)责(zé)人对财(cái)联社表示(shì)，该行已经(jīng)关注到(dào)理(lǐ)财收(shōu)益(yì)和存贷款利差的情况，理财(cái)与贷款(kuǎn)利率(lǜ)差距过大必然引(yǐn)发(fā)资金空转套利，这与货币(bì)政(zhèng)策(cè)初(chū)衷(zhōng)不符(fú)。估计下(xià)一(yī)步理财(cái)产品收益(yì)水(shuǐ)平要(yào)降(jiàng)低到3％以下。

　　一家头部银行理(lǐ)财子负责人对财联社(shè)记者表示，考虑到理财产(chǎn)品底层资(zī)产大多数为(wèi)债(zhài)券，而(ér)债券市场(chǎng勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)发行人大多是大型企业，理(lǐ)论上其收(shōu)益率比个贷是要低一(yī)个等(děng)级(jí)。

　　“道理很简单，个人(rén)的信(xìn)用等级比大型企业要低，所以个(gè)贷的定价理论上要比理财收益率高才对。现在出现个贷定价和理财产品(pǐn)持平，甚至出(chū)现倒(dào)挂，这只能说明个人(rén)部门当(dāng)前(qián)的信贷需求不足，没(méi)有什么(me)人想贷款，导(dǎo)致资(zī)金空转，这(zhè)也是(shì)近年来比较罕(hǎn)见的情况。”该(gāi)负责人表示。

　　该人士同样认为，如果贷款定价持续下行未(wèi)来新(xīn)发理财产品收益率也会回落(luò)。“市场对利率(lǜ)走势的预期是一致的，新(xīn)发的(de)收益(yì)率未来会下来，近(jìn)期整体的趋势也(yě)是(shì)这样。一些存量(liàng)的产品(pǐn)年化(huà)收益(yì)率近期大(dà)幅上行(xíng)，主要是(shì)因为底(dǐ)层(céng)资产是去年利率高位时(shí)候拿(ná)的，在利率走低预期下(xià)，其净(jìng)值(zhí)表现就会向(xiàng)上拉。”

　　息差承压将推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进一步(bù)下行

　　受访银行人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者称(chēng)，当前(qián)贷款端定价疲软的现状，也是有关方面不断出手规范存(cún)款利率的核心动因。

　　4月25日，前述(shù)中部地区大(dà)型(xíng)城商行负责人对(duì)记者(zhě)表示，在(zài)贷款定(dìng)价(jià)上不去的情况下，未来存款利(lì)率(lǜ)持续下行应该是大趋(qū)势(shì)，否则银行净息(xī)差承(chéng)受的压力将是巨大(dà)的。“现在(zài)各行储蓄又(yòu)多，之(zhī)前理财波动(dòng)的影响还没完全消除(chú)，很多(duō)客(kè)户的资金还(hái)没(méi)有出来，都压(yā)在储(chǔ)蓄里。”

　　有市场(chǎng)观点认为(wèi)，一旦第二季度(dù)贷款需求(qiú)走(zǒu)弱得到确认，意味着(zhe)贷款利率(lǜ)依然有下降的可能(néng)性和空间(jiān)，银行息(xī)差水平(píng)面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州(zhōu)银行一季度显(xiǎn)示，截至3月末，该行(xíng)净利息(xī)收益率和净(jìng)利差从(cóng)去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团(tuán)队(duì)最新研(yán)报认为，未来存(cún)款(kuǎn)市场成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后续对于存款定价(jià)自律(lǜ)管(guǎn)理的手段(duàn)包括但不(bù)限于以(yǐ)下三个方面。首先，协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)等创新类活期(qī)存(cún)款(kuǎn)有(yǒu)可能将纳(nà)入自律机制管理(lǐ)。现(xiàn)阶段(duàn)，对核心定(dìng)期存款而(ér)言，同时(shí)有EPA和MPA进行约束，但“类(lèi)活期”存款缺少政策指引，未来或将对这类产品比照(zhào)活期存(cún)款(kuǎn)进行规范(fàn)；其次(cì)，同业存款套壳协议存款需继续(xù)纠正；最后，期权价值过低的(de)“假”结构性存款仍须规范，后续或将结构(gòu)性存款的（保底(dǐ)收益+期权(quá勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝n)价值）合计同时(shí)纳(nà)入自(zì)律(lǜ)机制上限，进一步(bù)压降结构性存款利率。

　　王一(yī)峰团(tuán)队测算认为，如果全(quán)部(bù)企业活期(qī)存款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市(shì)银行(xíng)企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)成本率加权平均降幅在(zài)30bp左右，将提振息(xī)差5.5bp左右，影(yǐng)响上(shàng)市银(yín)行(xíng)营收(shōu)增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝