金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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