中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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