今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度jiā)实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值层面的(de)各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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